這些年，我國(guó)央行貨幣超發(fā)比較嚴(yán)重，2008年中國(guó)的M2規(guī)模只有47.5萬(wàn)億。到了2018年，M2的規(guī)模達(dá)到了170萬(wàn)億，確切的說(shuō)，更多的是銀行天生擁有放貸的沖動(dòng)。因?yàn)橹袊?guó)銀行業(yè)的主要利潤(rùn)來(lái)自于存貸差，貸款早點(diǎn)投放出去，就能早點(diǎn)獲得收益。
不過(guò)，很多人覺(jué)得奇怪，這些年貨幣超發(fā)真的不少，但是國(guó)內(nèi)的通脹水平為啥還一直停留在2%左右，似乎通脹非常溫和。這就解釋了大量超發(fā)貨幣并沒(méi)有流向商品市場(chǎng)，而是流向了其他領(lǐng)域，而這些領(lǐng)域出現(xiàn)了價(jià)格大幅波動(dòng)，只是普通人不曾感受到罷了。
第一，超發(fā)的貨幣在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)，前幾天發(fā)生了錢(qián)荒，說(shuō)明金融體系的錢(qián)比較緊，后來(lái)央行通過(guò)MLF放水了，金融體系注入了流動(dòng)性，銀行間貨幣市場(chǎng)的利率就降了。我們平時(shí)買的貨幣基金，主要是用更高的利率，把錢(qián)錯(cuò)給了需要資金的金融機(jī)構(gòu)。而空轉(zhuǎn)資金并沒(méi)有流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。
第二，超發(fā)的貨幣都跑到了房地產(chǎn)領(lǐng)域，房?jī)r(jià)這10年來(lái)漲了好幾倍，就是貨幣超發(fā)造成的。如果沒(méi)有低利率、高杠桿，單憑居民的購(gòu)買能力，房?jī)r(jià)是炒不上天的。今年1-7月份，我國(guó)新增信貸資金就有10萬(wàn)多億，而其中有近四成貸款流向了房地產(chǎn)業(yè)。這么多資金跑到房地產(chǎn)領(lǐng)域，房?jī)r(jià)怎么可能不漲？
第三，超發(fā)的貨幣跑到了農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)和股市中，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)前幾年大蒜、生姜、香蔥都輪番上漲，這都是被資金推動(dòng)上去的。還有就是股市，現(xiàn)在股市沒(méi)有賺錢(qián)效應(yīng)，外圍資金不敢進(jìn)來(lái)，但是過(guò)去股市不錯(cuò)的時(shí)候，大量信貸資金流向股市，股價(jià)炒上了天，不過(guò)漲得迅猛，跌得也很快。 |
