經(jīng)歷了近一個月的銀行間“錢荒潮”后，央行終于在本周伊始就流動性問題三度公開表態(tài)，以維穩(wěn)市場情緒。盡管周三貨幣市場利率也如央行所言，“已較近期高位顯著回落”，但長期限利率仍顯走高趨勢，顯示機構對未來資金面預期存在不確定性。
截至26日午盤，銀行間質押式回購利率顯示，短端如隔夜、7天期小幅回落，分別為5.59%、7.26%；中長端利率繼續(xù)攀升，14天利率7.19%，前值為6.94%；21天期為9.80%，前值為8.66%；1個月漲至9.50%，前值為8.88%。
Shibor利率方面，繼續(xù)三個工作日來的回落態(tài)勢，其中隔夜Shibor下降18.30個基點，回落至5.55%；7天期降44.30個基點，至7.20%；14天、1個月小幅攀升，分別至7.10%、8.55%。
中金公司26日發(fā)布報告表示，在央行更加平穩(wěn)的流動性管理之下，銀行間利率將在7月中旬以后逐步回落。“但新的銀行間利率均衡水平存在不確定性，很可能高于年初以來的水平。”
本次央行對金融體系的“壓力測試”，其底線是實體經(jīng)濟融資需求不會受到損害。這表明資金抽緊難以長時間延續(xù)。“最終資金成本必將回歸經(jīng)濟大背景，但資金面波動將成為常態(tài)。”招商銀行金融市場部分析師劉俊郁告訴財新記者。
周二央行未進行任何公開市場操作。有市場消息稱，中國人民銀行公開市場一級交易商周三（6月26日）可繼續(xù)申報三個月期央票需求，此外，還可申報正、逆回購兩種需求，其中逆回購為14天期，正回購仍為28天期。
6月25日，在上海市“2013年陸家嘴金融論壇”發(fā)布會上，央行上�？偛扛敝魅瘟铦硎荆�2013年以來，金融市場運行平穩(wěn)，流動性整體較充裕，銀行間市場各類參與機構獲取資金相對寬松。資金利率延續(xù)了去年四季度以來的下行態(tài)勢，整體處于較低水平。
當日，央行發(fā)文《合理調(diào)節(jié)流動性維護貨幣市場穩(wěn)定》時透露，央行過去幾天已向一些符合宏觀審慎要求的金融機構提供了流動性支持，并表示，下一階段將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。此外，央行副行張胡曉煉又于晚間《新聞聯(lián)播》中表示，人民銀行將會在繼續(xù)堅持穩(wěn)健貨幣政策的前提下，根據(jù)市場流動性情況，綜合運用各種相應工具，調(diào)節(jié)銀行間體系流動性水平，保持貨幣市場總體穩(wěn)定。
針對央行在同一日內(nèi)的三度公開表態(tài)，有機構人士認為，央行的聲明，“亡羊補牢，為時未晚”，有助于穩(wěn)定市場情緒，并且后續(xù)具體措施有望出臺。
國泰君安證券高級經(jīng)濟學家林采宜在微博中表示，“央行此舉不過是表了一個態(tài)，例如給恐慌的病人打了一針鎮(zhèn)靜劑，但該動的手術還是要動，該擠的膿包還是要擠。擠壓影子銀行的規(guī)模，降低商業(yè)銀行的風險偏好，強化流動性管理，從而降低整個金融體系的風險。央行這個立場沒有變。”
中金公司研報也指出，近期的事件很可能將顯著影響金融機構的行為，廣義信貸增速尤其是影子銀行的擴張將會放緩。市場仍然會擔心近期事態(tài)發(fā)展對影子銀行活動的相關風險的影響。從更廣的角度看，在短期波動之外，市場很可能會密切關注政府將如何化解過去累積的金融風險，并引導信貸流向實體經(jīng)濟�？傊�，不確定性仍然存在，但在央行發(fā)布該聲明后有所下降。
5月底以來，市場流動性頭寸持續(xù)緊張。標準普爾預計，下半年各家銀行會吸取教訓，進一步收縮杠桿。7月后，整個同業(yè)拆借利率會企穩(wěn)，但隨之而來的是下半年理財產(chǎn)品、地方債、企業(yè)債的集中到期后，又可能會對資金市場造成新的壓力。
對此，標準普爾分析師廖強說道：“7月的流動性緩解，是相對于現(xiàn)在同業(yè)市場極高利率水平的回落。但由于屆時銀行會更加謹慎，流動性管理會更加穩(wěn)健，整個市場的利率水平比一季度寬松時還是會高出很多。” |
