受《張江科技評(píng)論》雜志的邀請(qǐng)，吳克忠董事長近日與讀者分享了優(yōu)勢資本對(duì)科創(chuàng)板以及科創(chuàng)企業(yè)如何創(chuàng)新成長的觀點(diǎn)。
吳克忠董事長認(rèn)為，科創(chuàng)板將有助于中國打造類似美國“八大金剛”那樣的技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，使中國成為世界新經(jīng)濟(jì)的脊梁。企業(yè)家投資科學(xué)家將成為趨勢，主導(dǎo)科技的科學(xué)家、主導(dǎo)市場的企業(yè)家與主導(dǎo)資本的投資家將成為中國新經(jīng)濟(jì)技術(shù)上市公司的標(biāo)配“鐵三角”。
科技型企業(yè)如何創(chuàng)新發(fā)展成為獨(dú)角獸企業(yè)?吳克忠董事長給出了科技型企業(yè)可以倚重的八大創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力：商業(yè)思維、商業(yè)邏輯、生產(chǎn)力、生產(chǎn)關(guān)系、商業(yè)模式、商業(yè)資源、核心競爭力、企業(yè)金融。
以下是文章全文。
新經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)和機(jī)會(huì)并存
過去40年，美國納斯達(dá)克培育了一批優(yōu)秀的科創(chuàng)公司，如以微軟、英特爾、思科、高通、IBM、甲骨文、蘋果、谷歌為代表的“八大金剛”企業(yè)，助推了美國的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。如今，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，科創(chuàng)板將擔(dān)負(fù)起助力中國新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的戰(zhàn)略使命，推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
什么是新經(jīng)濟(jì)?新經(jīng)濟(jì)不是新技術(shù)、不是新產(chǎn)品，即使是顛覆性產(chǎn)品，也不是新模式，而是全新的邏輯。新經(jīng)濟(jì)是以新一代信息技術(shù)為基石的“新的科技經(jīng)濟(jì)形態(tài)”，摒棄了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化、流程化、集約化、模式化、效率化、層次化的特點(diǎn)和障礙，追求網(wǎng)絡(luò)化、個(gè)性化、差異化、速度化。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)以生產(chǎn)活動(dòng)為中心，將多數(shù)經(jīng)濟(jì)資源用于生產(chǎn)環(huán)節(jié)，擴(kuò)大產(chǎn)能和提高生產(chǎn)效率。新經(jīng)濟(jì)則是以服務(wù)、研發(fā)、解決方案、供應(yīng)鏈為中心，這是源于新經(jīng)濟(jì)對(duì)創(chuàng)新、全球化和資產(chǎn)合理配置的要求。
科創(chuàng)板的意義是打造中國新經(jīng)濟(jì)的科技脊梁，新資本思維和新經(jīng)濟(jì)思維將雙輪驅(qū)動(dòng)中國新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展�？苿�(chuàng)板使創(chuàng)業(yè)邏輯發(fā)生了改變，從靠做市場創(chuàng)業(yè)到靠科技創(chuàng)業(yè)。資本市場的主力軍也將發(fā)生改變，科學(xué)家將成為資本市場的主力軍，而不僅僅是原來資本市場的受益者。科創(chuàng)板以資本的力量去改變創(chuàng)業(yè)，從而使以市場引導(dǎo)為主的企業(yè)家創(chuàng)業(yè)(多數(shù)中國企業(yè))，轉(zhuǎn)變?yōu)橐钥萍纪苿?dòng)為主的科學(xué)家創(chuàng)業(yè)(多數(shù)美國企業(yè))。市場的定價(jià)力量也將改變，科創(chuàng)板將實(shí)行更加市場化的發(fā)行承銷機(jī)制，建立以機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價(jià)定價(jià)和配售等機(jī)制，充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)能力。市場的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)改變，投資科創(chuàng)板的風(fēng)險(xiǎn)將增加，但也能培養(yǎng)出千億美元市值的科技企業(yè)，而不僅僅是茅臺(tái)這樣萬億市值的消費(fèi)量企業(yè)。
隨之改變的還有資本創(chuàng)新的主導(dǎo)力量，科創(chuàng)板不僅僅是培養(yǎng)商業(yè)模式創(chuàng)新的企業(yè)，而是培養(yǎng)出更多的技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)，打造類似美國的“八大金剛”企業(yè)，從而使中國成為世界新經(jīng)濟(jì)的脊梁。上市公司可以實(shí)現(xiàn)真正的轉(zhuǎn)型和升級(jí)，而不再只是轉(zhuǎn)型去拍電影或其他業(yè)務(wù)。現(xiàn)在，不僅鼓勵(lì)收購和兼并打造龍頭企業(yè)，更是鼓勵(lì)上市公司內(nèi)部培養(yǎng)的企業(yè)分拆上市，這有利于用現(xiàn)有資本市場的力量培養(yǎng)高科技的企業(yè)，同時(shí)有利于市場的價(jià)值發(fā)現(xiàn)，有利于現(xiàn)有上市公司的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級(jí)。
“造導(dǎo)彈不如賣茶葉蛋”的時(shí)代終將過去，造導(dǎo)彈的將超過賣茶葉蛋的，因?yàn)殡m然大多數(shù)中國企業(yè)是做市場出生的，不是科技出生的，但科創(chuàng)板會(huì)激發(fā)企業(yè)家投資科學(xué)家，打造“主導(dǎo)科技的科學(xué)家+主導(dǎo)市場的企業(yè)家+主導(dǎo)資本的投資家”的鐵三角穩(wěn)定發(fā)展平臺(tái)，這將成為中國新經(jīng)濟(jì)技術(shù)上市公司的標(biāo)配。企業(yè)家創(chuàng)業(yè)過程也變了，不再是苦熬，明星企業(yè)家將以企業(yè)的價(jià)值為核心，而不是以利潤養(yǎng)活企業(yè)家自己和企業(yè)為核心，批量孵化零利潤但高市值的上市公司。
科創(chuàng)板有五個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，只有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)講利潤，其他四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)講市值，利潤和市值的區(qū)別在哪里?利潤是今年賺多少，明年賺多少。市值是在投資里面明年值多少錢，后年值多少錢，這是最重要的。
科創(chuàng)板參與的主力將改變，50萬元的門檻會(huì)限制大多數(shù)散戶參與，使機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者成為主力，而散戶則委托專業(yè)投資者參與科創(chuàng)板�？苿�(chuàng)板推動(dòng)的力量也將改變，創(chuàng)業(yè)板從1999年提出到2009年正式推出整整10年，而科創(chuàng)板從2018年11月到正式開板僅7個(gè)月。與主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板相比，科創(chuàng)板設(shè)立的目的改變了。主板的設(shè)立是為國有企業(yè)解困，中小板的設(shè)立是為民營企業(yè)解困，創(chuàng)業(yè)板為銷售主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)準(zhǔn)備的，而科創(chuàng)板是為真正科技推動(dòng)的科技企業(yè)準(zhǔn)備的。此外，券商的職能也將發(fā)生改變。券商的職能不再是寫招股說明書，而是挖掘企業(yè)價(jià)值，建立投資人渠道和能賣出股票將成為券商和投行的核心競爭力。寫招股說明書的工作將還給律師，律師和公司董事們將對(duì)所寫的招股說明書的每一個(gè)字負(fù)法律責(zé)任。
吳克忠談科創(chuàng)板五大使命：
隨著科創(chuàng)板的推出，未來會(huì)推動(dòng)培養(yǎng)更多優(yōu)秀的科技企業(yè)家創(chuàng)業(yè)。
打造“正常的資本市場”。
中國資本市場不再錯(cuò)過以AI、5G和IOT為核心的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)下半場時(shí)代�；ヂ�(lián)網(wǎng)以前只關(guān)心盈利，現(xiàn)在以市值為核心，盈利代表過去，市值代表未來。
資本市場和上市公司將成為產(chǎn)業(yè)整合和科技創(chuàng)新的主戰(zhàn)場，未來將誕生千億美元級(jí)的上市公司。
資本市場的守門員。過去資本市場沒有真正成為產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新主戰(zhàn)場，未來交給市場，而不只單單交給律師和審計(jì)師。
新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力
面對(duì)新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的挑戰(zhàn)和機(jī)會(huì)，科技企業(yè)如何才能成為獨(dú)角獸企業(yè)?科技企業(yè)可以著眼于商業(yè)思維、商業(yè)邏輯、生產(chǎn)力、生產(chǎn)關(guān)系、商業(yè)模式、商業(yè)資源、核心競爭力、企業(yè)金融等八大創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力，打造獨(dú)角獸企業(yè)。
吳克忠談企業(yè)賦能：
上市企業(yè)是培養(yǎng)出來的，要針對(duì)不同階段給予資本賦能、科技賦能、管理賦能、產(chǎn)業(yè)賦能。過去，傳統(tǒng)投行是做合規(guī)性，未來要做賦能，企業(yè)缺什么補(bǔ)什么。
商業(yè)思維的創(chuàng)新力量
隨著新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，現(xiàn)在做生意跟過去不一樣了，沒有錢可以眾籌，這就是新經(jīng)濟(jì)下的全新邏輯。瑞幸咖啡很難想象能成為上市公司，這在傳統(tǒng)邏輯下是根本不可能的。以前是以生產(chǎn)為核心，各種各樣的巨額生產(chǎn)，然后去賣。新經(jīng)濟(jì)下是以用戶為核心、信息化為基礎(chǔ)，碎片化的資源和智慧開展以用戶為核心的整體解決方案，打造供應(yīng)鏈、智能化、共享化的方案。
為什么滴滴出行不是大眾出租做出來的，餓了么不是飯店做出來的，瑞幸咖啡也不是咖啡從業(yè)者做出來的?為什么麥當(dāng)勞沒有做出美團(tuán)或餓了么，海爾沒有做出京東，格力沒有做出小米?因?yàn)樗季S邏輯不一樣，現(xiàn)有邏輯是把用戶圈在一起。為什么餓了么叫餓了么?因?yàn)榘佯I了的人圈在一起提供整體解決方案。1919酒類直供與五糧液、茅臺(tái)最大的區(qū)別是什么?1919是把喝酒的人聚在一起，我不代表五糧液，不代表茅臺(tái)，只代表喝酒的人，你要什么酒給你什么酒。由此可見，以前是物以類聚，現(xiàn)在是人以群分。這就是商業(yè)思維的創(chuàng)新，從產(chǎn)品思維到用戶思維的轉(zhuǎn)換，從單一產(chǎn)品到平臺(tái)，從單一功能產(chǎn)品到整體解決方案，從一對(duì)一交易轉(zhuǎn)型為供應(yīng)鏈交易。
商業(yè)邏輯的創(chuàng)新力量
商店比商品還多時(shí)，買商品的地方比商品還多，產(chǎn)生了自商業(yè);媒體比內(nèi)容還多時(shí)，傳播內(nèi)容的地方比內(nèi)容還多，產(chǎn)生自媒體;品牌比產(chǎn)品還多時(shí)，產(chǎn)生自品牌;銀行比資金還多時(shí)，要給你錢的地方比錢還多，產(chǎn)生自金融。當(dāng)自商業(yè)、自媒體、自品牌、自金融產(chǎn)生時(shí)，商業(yè)邏輯從圍繞公司為核心轉(zhuǎn)變?yōu)閲@個(gè)人為核心。這就是商業(yè)邏輯的創(chuàng)新，從先產(chǎn)品后市場轉(zhuǎn)型為先用戶后產(chǎn)品。
生產(chǎn)力的創(chuàng)新力量
隨著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈技術(shù)的迅速發(fā)展，做生意的工具改變了。從通信工具來看，3G帶來互聯(lián)網(wǎng)移動(dòng)電商和移動(dòng)社區(qū)，4G帶來移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)O2O，5G將帶來數(shù)據(jù)革命和人工智能的普及應(yīng)用。從數(shù)據(jù)工具來看，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生數(shù)據(jù)，區(qū)塊鏈記錄數(shù)據(jù)，大數(shù)據(jù)及云計(jì)算處理數(shù)據(jù)，人工智能深度學(xué)習(xí)數(shù)據(jù)。我們?cè)賮砜磾?shù)據(jù)交易的發(fā)展歷程，從傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的大規(guī)模交易到互聯(lián)網(wǎng)下碎步化交易，再到區(qū)塊鏈無交易成本和智能合約下的機(jī)器自主微交易。這些都體現(xiàn)了生產(chǎn)力的創(chuàng)新。
生產(chǎn)關(guān)系的創(chuàng)新力
回顧過去500年，許多人認(rèn)為最偉大的發(fā)明就是蒸汽機(jī)和電。但是，我覺得最偉大的發(fā)明不是蒸汽機(jī)和電，而是公司制度，包括股份制公司和股份制公司的上市交易。很難想象如果沒有公司制度，今天的世界是怎樣的?如果沒有公司，電怎么推廣出去，蒸汽機(jī)怎么工業(yè)化生產(chǎn)，機(jī)器怎么來運(yùn)作?沒有公司就沒有英國的日不落帝國，沒有股份制公司和資本化就沒有美國的崛起，沒有上市和收購就沒有美國的強(qiáng)大。
我認(rèn)為，區(qū)塊鏈?zhǔn)?/font>500年一遇的機(jī)會(huì)，因?yàn)樯弦粋�(gè)公司成立是在1553年將近500年之前。現(xiàn)在需要我們重新思考公司這種方式是否合適，公司還能否繼續(xù)推動(dòng)生產(chǎn)力的發(fā)展。以前這種方式是極大地推動(dòng)生產(chǎn)力的發(fā)展，現(xiàn)在可能開始阻礙生產(chǎn)力的發(fā)展，所以為什么要進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)、為什么很多員工要入股、為什么要合伙，就是把這些人引來，資金已經(jīng)不是最重要，資源才是最重要的。這種形式的組織方式被區(qū)塊鏈完整地表達(dá)出來。
區(qū)塊鏈將推動(dòng)從信息互聯(lián)網(wǎng)走向價(jià)值互聯(lián)網(wǎng)和交易互聯(lián)網(wǎng)，推動(dòng)整個(gè)社會(huì)全面進(jìn)入到數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代。區(qū)塊鏈還將作為革命性技術(shù)推動(dòng)解決生產(chǎn)關(guān)系的分配體系問題，包括金融問題、社會(huì)結(jié)構(gòu)問題和信任問題。此外，區(qū)塊鏈將推動(dòng)商業(yè)社會(huì)從所有權(quán)的交易轉(zhuǎn)向?yàn)槭褂脵?quán)的交易，從而進(jìn)入通證的共享經(jīng)濟(jì)時(shí)代。
商業(yè)模式的創(chuàng)新力量
新經(jīng)濟(jì)上半場以互聯(lián)網(wǎng)為代表，帶來以碎片化資源為基礎(chǔ)、以用戶為中心、以整體解決方案為目的、以平臺(tái)經(jīng)濟(jì)為渠道、以供應(yīng)鏈整合為工具的商業(yè)革命。就商業(yè)模式的創(chuàng)新來看，渠道方面從以廠商為核心的渠道轉(zhuǎn)向以用戶為核心的擴(kuò)張模式轉(zhuǎn)型，整合產(chǎn)業(yè)方式方面從以資產(chǎn)和股權(quán)投資為核心的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張方式想以信息、數(shù)據(jù)和用戶為核心的擴(kuò)張模式轉(zhuǎn)型，供應(yīng)鏈整合方面從以產(chǎn)品品牌為核心的整合方式向以供應(yīng)鏈管理和整合為核心的產(chǎn)業(yè)整合方式轉(zhuǎn)型。
商業(yè)資源的創(chuàng)新力量
從資源方面來看，以規(guī)�；Y源為核心的企業(yè)發(fā)展模式正在向以碎片化資源為核心的企業(yè)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。傳統(tǒng)的模式是工業(yè)化下的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，包括大規(guī)模設(shè)計(jì)、大規(guī)模資源、大規(guī)模生產(chǎn)、大規(guī)模銷售、大規(guī)模傳播等�，F(xiàn)在，“微”“小”“眾”變成很多公司的主題詞，資源碎片化叫眾籌，生產(chǎn)碎片化叫眾包，銷售碎片化叫眾銷，這些都是互聯(lián)網(wǎng)帶來的轉(zhuǎn)變。
核心競爭力的創(chuàng)新力量
核心競爭力是企業(yè)在商業(yè)領(lǐng)域生存的唯一手段。在傳統(tǒng)工業(yè)和當(dāng)下信息化時(shí)期，都有屬于這個(gè)時(shí)代標(biāo)簽的核心競爭力。例如，對(duì)于石油公司、鐵塔公司而言，資源就是競爭力;對(duì)于GE、GM而言，產(chǎn)能就是競爭力;對(duì)于沃爾瑪而言，渠道終端就是競爭力;而對(duì)于可口可樂而言，品牌就是競爭力。由于資源壟斷和信息壟斷，品牌成為最高價(jià)值。但是，在互聯(lián)網(wǎng)思維下，公司的核心競爭力發(fā)生了改變。對(duì)于小米、美團(tuán)而言，入口就是競爭力;對(duì)于微信、滴滴而言，用戶就是競爭力;對(duì)于淘寶、京東而言，平臺(tái)就是競爭力;而對(duì)于BAT公司而言，數(shù)據(jù)就是競爭力。由于數(shù)據(jù)壟斷和用戶壟斷，數(shù)據(jù)成為最高價(jià)值。那么，通證思維下的核心競爭力在哪里呢?對(duì)于分布式賬本，節(jié)點(diǎn)就是競爭力;對(duì)于數(shù)字化資產(chǎn)交易，信用就是競爭力;對(duì)于共識(shí)機(jī)制，社群就是競爭力;而對(duì)于智能合約，通證就是競爭力。由于資源、信息、數(shù)據(jù)和信用的共享，通證成為最高價(jià)值。
科創(chuàng)板“6個(gè)是否”：
科創(chuàng)企業(yè)是否掌握自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù);
核心技術(shù)是否具備研發(fā)能力;
研發(fā)能力是否形成市場認(rèn)可的研發(fā)成果;
研發(fā)成果是否有相對(duì)的競爭優(yōu)勢，能不能形成競爭門檻;
競爭優(yōu)勢是否可轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的競爭優(yōu)勢;
是否可以轉(zhuǎn)化成高質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)成果。
企業(yè)金融的創(chuàng)新力量
從企業(yè)金融的創(chuàng)新來看，抵押金融正在向供應(yīng)鏈金融轉(zhuǎn)型。傳統(tǒng)的銀行是抵押式業(yè)務(wù)的銀行，因?yàn)闊o法介入業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)是抵押物。供應(yīng)鏈金融將顛覆銀行和企業(yè)的關(guān)系，銀行企業(yè)化，企業(yè)銀行化。如果未來有業(yè)務(wù)的和有資金的企業(yè)自己有能力進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，那么為什么還需要銀行?供應(yīng)鏈會(huì)是未來企業(yè)作為業(yè)務(wù)平臺(tái)的方向，大數(shù)據(jù)平臺(tái)公司會(huì)成為金融公司，大多數(shù)銀行會(huì)轉(zhuǎn)型為供應(yīng)鏈金融和數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)。
|
